民資寬帶這塊“肥肉”真的那么好吃?牌照發(fā)放不該被炒作
時間:2016-05-23 13:42:45 來源:
2015年3月工信部頒布了《寬帶接入網(wǎng)業(yè)務開放試點方案》,但各地依照方案發(fā)布牌照的不多,一直到年末,各地通管理部門突然進行了密集發(fā)放牌照的動作,共計60個試點城市發(fā)放的牌照數(shù)量近110張。這種牌照的發(fā)放速度前所未有,實際上是一種帶有年底突擊完成發(fā)放牌照任務的意思。因此,結(jié)合移動轉(zhuǎn)售業(yè)務牌照發(fā)放后主要的虛擬運營商業(yè)務不溫不火的尷尬境地來看,對于獲得民資寬帶接入服務牌照的企業(yè)而言,寬帶接入服務到底是不是一個值得大力拓展的新市場,要在這個市場獲得發(fā)展,最佳的發(fā)展路徑是什么?本文從國內(nèi)第四大寬帶網(wǎng)絡運營商、第一大民營寬帶運營商——鵬博士的基本財務數(shù)據(jù)和發(fā)展歷程的角度來做一番分析。以期對一些對寬帶接入網(wǎng)業(yè)務抱有“情懷”的業(yè)內(nèi)人士提供一些參考。opgw光纜
一、鵬博士的財務數(shù)據(jù)似乎表明寬帶接入服務領域是塊“大肥肉”opgw光纜
1.公司概況
與分析虛擬運營商的業(yè)務不同的是,國內(nèi)A股市場為我們提供了具有公開信息的樣本企業(yè)——鵬博士電信傳媒集團股份有限公司(原名成都鵬博士電信傳媒集團股份有限公司、成都鵬博士科技股份有限公司、成都工益冶金股份有限公司),鵬博士成立于1985年1月,旗下企業(yè)包括長城寬帶網(wǎng)絡服務有限公司、北京電信通電信工程有限公司、北京寬帶通電信技術(shù)有限公司等企業(yè),注冊資本13.82億元人民幣。opgw光纜
公司性質(zhì)為民營,主營業(yè)務包括:寬帶互聯(lián)網(wǎng)接入服務(主要包括互聯(lián)網(wǎng)專線接入、電子政務、互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心(IDC)及相關(guān)增值服務)、智慧城市、文化創(chuàng)意業(yè)務(主要是報紙平媒、電視臺、廣播臺、地方網(wǎng)站等媒體廣告相關(guān)業(yè)務)。
2.公司歷程財務報表關(guān)鍵數(shù)據(jù)解讀
根據(jù)鵬博士公司官方網(wǎng)站公布的歷年財報數(shù)據(jù)(個人提取了2008年到2015年半年度共計7年半的總收入、接入服務收入、接入服務成本、凈利潤四項關(guān)鍵財務數(shù)據(jù),并分別計算了接入服務收入占收比、接入服務毛利、接入服務毛利率和凈利率幾個間接數(shù)據(jù)做對比),我們可以得到以下幾個基本數(shù)據(jù)判斷:
1、寬帶網(wǎng)絡接入服務占收比從2008年的60%左右逐步提升到近三年的80%以上,這期間收入規(guī)模的突破至少在五年以上的時間,長期專注于寬帶接入業(yè)務領域是發(fā)展的一個關(guān)鍵。因此,對于眾多已經(jīng)獲得牌照的民資企業(yè)而言,要想有一番作為,得有長期作戰(zhàn)的思想準備,盡管從鵬博士的財務數(shù)據(jù)來看,寬帶接入服務是個不錯的商機;
2、寬帶接入服務的毛利率從2008年到2012年大概五年的時間,一直維持在30%-40%的水平,而在2013年-2015年(上半年)毛利率高達60%以上。結(jié)合鵬博士的總體凈利潤(凈利率)數(shù)據(jù)來看,寬帶接入服務的凈利彌補了其他業(yè)務的虧損。從數(shù)據(jù)上看,寬帶接入服務的確是一個誘人的“新”領域。
二、鵬博士接入服務快速發(fā)展的真正原因分析
如果單純的從鵬博士的財務數(shù)據(jù)來看,民營資本進入寬帶接入業(yè)務大有可為,但是如果我們結(jié)合鵬博士的業(yè)務運作層面的情況來看,個人認為存在一定的投資誤區(qū)和陷阱。這一點可以從2012年的財務數(shù)據(jù)在2013年出現(xiàn)倍數(shù)關(guān)系的跳躍可以看出一些端倪。再查閱2013年鵬博士的重大事項公告可以發(fā)現(xiàn),公司在2013年完成了對長城寬帶的合并運作:2015年7月份鵬博士發(fā)布公告稱,公司受讓中信網(wǎng)絡所持長城寬帶50%股權(quán),長城寬帶成為鵬博士的全資子公司。據(jù)此鞏固了國內(nèi)第一家多業(yè)務電信增值服務商的地位(除國內(nèi)基礎運營商之外)。長城寬帶納入鵬博士的會計報表合并范圍,從而大幅提升了鵬博士的的整體業(yè)績。相應的寬帶業(yè)務全國用戶覆蓋達到4000萬以上的規(guī)模。
此外,2013年鵬博士還通過資本運作的方式,先后受讓中信網(wǎng)絡擁有的奔騰骨干網(wǎng)(奔騰網(wǎng)是全光纖覆蓋骨干網(wǎng)絡,在全國骨干網(wǎng)領域處于領先地位;尤其其在底層OTN 網(wǎng)絡上構(gòu)建IP 及SDH 傳輸網(wǎng),帶寬承載能力更強。)10%股權(quán);與西安百世德教育投資管理有限公司投資設立北京鵬博士智慧教育科技有限公司進軍智慧教育領域。